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刺激計劃難敵糟糕數(shù)據(jù) 金屬弱勢震蕩

文章出處: admin發(fā)布時間: 2012年6月25日 人氣 6601

周末時,歐元區(qū)傳出多個利好消息,但中歐美三大經(jīng)濟體的宏觀數(shù)據(jù)依舊糟糕,抵消了利好消息的刺激作用。預計在29日歐盟峰會結(jié)果出爐前,基本金屬市場將保持弱勢震蕩的格局。
上周中國和歐元區(qū)的制造業(yè)PMI指數(shù)初值陸續(xù)公布。6月中國匯豐PMI為48.1%,歐元區(qū)PMI為44.8%,德國PMI為44.7%,法國為45.3%。
2011年底以來,中國央行實行了三次降準和一次降息,但對實體企業(yè)的提攜作用并不明顯,單從PMI數(shù)字上看,經(jīng)濟依然處于下滑通道。而歐元區(qū)的工業(yè)情況比以前更惡劣,主要體現(xiàn)在最為穩(wěn)定的德國經(jīng)濟健康度正在變差。德國不單單是PMI數(shù)據(jù)在下挫,消費者信心、工業(yè)訂單等都滑落。
中國和歐洲的需求不振,一直難以給予基本金屬價格有力支撐,中國需求占全球銅消費的40%,歐洲占21%。不過相比于價格支撐乏力,歐債危機才是打壓基本金屬價格的主力。
盡管6月22日德國、法國、意大利、西班牙四國領導人,一致同意推出1300億歐元的經(jīng)濟刺激計劃,但具體實施細節(jié)并未確定,還有待于6月28-29日的歐盟峰會。據(jù)估計,該計劃的資金規(guī)模約為歐元區(qū)經(jīng)濟體量的1%,因此只有當資金效率最大化,即刺激細節(jié)出爐后,市場才會判斷這是否是真正的利好。
此外,同期歐洲央行放寬了貸款抵押品的要求,將可以作為抵押品的債券評級由最低的A-下調(diào)至BBB,這意味著有更多的銀行可以獲得更多的歐央行貸款,其本質(zhì)是為歐元區(qū)銀行業(yè)提供了巨資的流動性。這是南歐問題國家渴望已久的寬松政策。
不過,隨著抵押品范圍擴大,歐央行可能會受到越來越多的趨近于垃圾級的債券,市場將會擔心歐央行的呆賬壞賬率是否會迅速提升。毫無疑問,歐央行是歐元區(qū)所有國家央行的央行,一旦其資產(chǎn)的安全性受到懷疑,將會整個防火墻體系面臨崩潰的風險。
綜合以上,所謂的利好并不是真的利好,而糟糕的數(shù)據(jù)卻是真的糟糕。市場對歐盟峰會能達成多少具體的刺激政策并不看好,卻又不得不心存僥幸地抱有期待。上海有色網(wǎng)預計29日歐盟峰會結(jié)果出爐前,基本金屬市場將保持弱勢震蕩的格局